今年上半年，我国经济持续稳定复苏，国民经济继续保持稳中向好态势。据国家统计局数据显示，年上半年中国国内生产总值达到53.22万亿元人民币，较上年同期增长12.7%，各项经济指标持续好转，经济增速稳步提升。
聚焦医药行业，总体来看，医药整体市场在疫情防控常态化下保持着良好的复苏态势。本文旨在通过对国药控股股份有限公司（以下简称“国药控股”）、上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”）、华润医药集团有限公司（以下简称“华润医药”）及九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州通”）四大医药流通龙头企业年半年报分析，洞察医药流通行业发展情况。PART
01
群雄角逐，营收均实现两位数增长
COMPETITION
今年虽仍有疫情多点散发，但全国疫情形势总体稳定。上半年，三医联动改革进一步深化，药械集采呈常态化趋势，受“*策+市场”的双重驱动，医药行业、企业迎来更多地挑战与机遇。上半年，国药控股、上海医药、华润医药及九州通四大流通巨头都取得了良好的营收业绩，营收增长率均保持在20%左右的增长，同时纷纷实现了营收与净利润的双增长。其中，九州通净利润增长率一骑绝尘，达到了72.55%。
国药控股
年上半年的整体财务表现稳健，营业收入、净利润等业绩指标同比增长较快，实现了22.26%的增长率，是四大家中营收增长最快的企业，净利润增长率为25.51%。同时费用率等成本指标持续下降，应收账款、存货的周转天数以及整体营运周期等效率指标都有显著提升。上海医药
今年上半年公司实现了.37亿元的营业收入，同比增长20.73%，仅次于国药控股为第二大营收企业。实现归属于上市公司股东的净利润35.68亿元，同比增长46.05%，增占率远超国药控股和华润医药。其中医药工业主营业务贡献利润12.31亿元，同比增长4.69%；医药商业主营业务贡献利润13.33亿元，同比增长23.86%。华润医药
随着疫情逐步缓解，业绩实现恢复性增长，一改年12.30%的负增长。年1-6月总收益达.50亿元人民币，同比增长17.9%；净利润紧随上海医药之后，为33.99亿元人民币，同比增长3.3%。
PART
02
四大家医药零售业务有增有减
COMPETITION
年上半年，“双通道”等一系列*策的加速落地为零售业务提供了巨大的发展机遇。报告期内，国药控股全面落实“批零协同”的发展战略，推动“零售和批发”、“药品和器械”、“专业药房和社会药房”的协同发展，持续提升零售店铺处方品种和药事服务的可及性。医药零售业务实现了.22亿元的收入，同比增长24.57%，成为四大家中增长最快的企业。
华润医药
上半年高值药品直送业务（DTP）收入增速较快，报告期内，医药零售业务录得收益为29.85亿元，较上半年同比增加10.6%，是仅次于国药控股的第二大增长企业。
上海医药
年1-6月，医药零售业务实现销售收入37.09亿元，同比下降1.57%，与九州通一样都是负增长。
九州通
报告期内零售业务实现销售9.19亿元，同期增长-10.62%，毛利率19.49%，报告期销售下降主要是去年疫情期间零售数据基数较大所致。PART
03
医疗器械仍是业绩增长主推手
COMPETITION
去年，新冠肺炎疫情带动了医疗器械领域的强势发展，今年，在疫情防控常态化下，医疗器械仍然是各家企业业务增长的主要动力源。从半年报的业绩指标来看，上半年华润医药、国药控股、九州通三家企业医疗器械业务保持着30%以上的增长。华润医药
积极打造企业第二增长曲线，前瞻布局医美、大器械等优质板块。大力推进医疗器械分销业务的专业化发展，积极建设全国专业平台、专业线以及专业服务公司，打造专业化器械总部，已在16个省份建立独立医疗器械公司，继续深化发展骨科、介入、IVD诊断试剂、综合耗材等重点发展领域。报告期间内，器械分销业务实现收益约人民币亿元，剔除所有防疫物资出口因素，较上年同期增长近62%，是三家企业中增长最快的企业。
国药控股
通过不断强化配送服务团队体系化建设，持续提升网络的覆盖和服务能力，实现了器械分销的迅速增长。报告期内，器械业态收入达到人民币.80亿元，位居三家企业医疗器械营收第一，同比增长33.19%。同时报告期内，新增了SPD项目和集配项目分别达到个和个。
九州通
在报告期内，公司的器械总代总销及自产业务实现销售收入33.68亿元，同比大幅增长40.53%，主要由于新增了雅培IVD和费森尤斯高耗业务，以及上半年疫情缓解，医院手术量增加拉动高耗需求所致。
（备注：因上海医药半年报中没有披露器械相关业务，此部分只分析以上三家器械业务情况。）
PART
04
加强一体化、数字化物流体系建设
COMPETITION
华润医药
持续加强一体化、专业化、规模化、标准化的现代物流体系建设，打造功能完善、覆盖全国、兼顾效率与安全的医药综合物流网络。报告期末，共拥有分销业务物流中心个，在北京和上海设有物流总仓；同时通过数字化、智能化手段整合物流资源，并为厂商及委托方提供数字化、可视化的三方物流服务，不断提升分销服务能力。
上海医药
拥有直接网络覆盖全国24个省市、集约化和信息化程度较高的现代药品流通体系，形成高效、敏捷、智慧的现代化供应链服务渠道，拥有广阔的客户网络，同时通过工商业一体化的共享与互惠模式，服务自有制药业务推广。
九州通
应用自主研发的九州云仓数智物流平台和九州通仓、运、配物流资源，构建了覆盖全国范围内96%以上地区的医药物流网络。截至目前，已完成了31个省级大型医药物流中心、个地市级中小型医药物流中心的建设运营。自有物流车辆台，冷藏车辆多台。同时企业延伸拓展公司的三方、四方物流业务，截至期末，共有27家子公司取得药品三方物流资质，19家子公司取得器械三方物流资质。报告期内，企业实施与科兴公司的战略合作协议，已投入辆专用冷链车承担科兴公司的新冠疫苗冷链配送业务。PART
05
加快收并购扩张进程
COMPETITION
上半年，除国药控股没有进行有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购和出售事项外，上海医药、华润医药、九州通均有收购行为，较去年同期加快了收并购步伐。
上海医药
年5月，上海医药旗下上药医械收购FimetInvestOy（“芬兰菲曼特”）%股权转让签约仪式在中国上海和芬兰赫尔辛基两地以视频形式同步进行。菲曼特作为第一批进入中国的海外企业，已与上药医械合作了27年。收购完成后，上药医械将拥有在口腔医疗行业发展所需的完整模块，再通过整合运作，未来有望快速开拓国内外市场，打造上药医械口腔业务的研发平台、全球BD平台、海外并购平台与上药口腔的国际化品牌。
华润医药
?收购东营天东制药有限公司（「天东制药」）年12月17日，集团附属公司华润双鹤药业股份有限公司（「华润双鹤」）以现金代价人民币,,元（相当于约港币,,元）收购天东制药38.75%的股权并将其分类为华润医药联营公司。于年1月12日，华润双鹤与华润医药产业投资基金合伙企业（有限合伙）（「华润医药产业投资基金」）签署投票权委托协议。根据该协议，华润医药产业投资基金委托华润双鹤行使其于天东制药31.25%权益的投票权。因此，华润双鹤合共持有天东制药70%的投票权，而天东制药成为华润双鹤之附属公司。
?收购安徽润芙蓉药业有限公司（「润芙蓉药业」）
年1月11日，集团附属公司华润三九医药股份有限公司（「华润三九」）与安徽省金芙蓉中药饮片有限公司（「安徽金芙蓉」）签署了一份协议，以收购其于润芙蓉药业的60%股权，而润芙蓉药业成为华润三九附属公司。现金代价为人民币98,,元（约港币,,元）。九州通
疫情防控常态化下，医药行业基本回到“正轨”，年上半年行业整体呈稳步向上的发展态势。在“十四五”新时期的*策及市场双重影响下，医药行业迎来转型升级、革故鼎新的关键时期，企业将面对更多地机遇与挑战。-END-撰文
阿慧
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