（报告出品方/作者：浦银国际，朱倩岚）
一、中国眼科市场增长空间广阔
中国眼科药物市场增长空间广阔，兆科眼科是中国眼科药物这个高速赛道中的新晋。医院的快速扩张的趋势下，公司还获得了中国最大的眼科连锁机构爱尔眼科作为战略投资者，这将更加有利于公司迅速铺开产品，树立眼科用药的品牌形象。
中国眼科市场渗透率低
中国眼科药物市场处于快速发展期，增长空间巨大。根据灼识咨询数据，年中国眼科药物市场规模约28亿美金（~亿人民币），预计-30ECAGR达22%，中国眼科市场仍处于高速发展期。与美国相比，年美国眼科市场规模亿美金，为同期中国眼科市场规模的5.5倍，部分常眼科疾病药物如青光眼用药、抗感染及抗炎用药在美国市场的规模远高于中国。而从主要眼科疾病患病率看，中国眼科患者人数均远高于美国，如过敏性结膜炎（年中国患病人数.7百万vs美国55.9百万）、干眼症（年中国患病人数.9百万vs美国20.1百万）、近视（年中国患病人数.8百万vs美国29.8百万）。
中国眼科疾病患病率高，但市场规模远小于美国眼科药物市场规模，原因之一，在于中国诊断率较低。从眼科医疗资源看，尽管中国眼科患病人数绝对值更高，但年中国每百万人拥有医生数量仅为38.5位，为美国的64%；从审批和研发角度看，根据灼识咨询数据，年至今仅有7种眼科药物在中国新药注册快速通道下获批，且均为进口药物，而同期美国共有17种眼科新药在新药注册快速通道获批。
随着中国居民对眼科护理意识的提升以及有效药物的出现，中国眼科药物市场未来增长前景巨大，根据灼识咨询数据，全球眼科药物市场E-25ECAGR约为7%，而同期中国市场增将达22%。
细分眼科适应症用药市场规模增速各异。从细分适应症上看，年市场规模排名前三的眼科药物类型为：1）抗感染及抗炎（占眼科药物市场规模36%）；2）湿性老年黄斑部病变（17%）；及3）抗过敏（13%）。湿性老年黄斑部病变、干眼症、糖尿病黄斑水肿、近视等细分适应症，由于可选择药物较少，因此市场规模仍不算大。根据灼识咨询数据预测，到E年，湿性老年黄斑部病变、干眼症、糖尿病黄斑水肿、近视眼科用药将占到中国眼科用药市场规模的33%、17%、15%和13%。
从增速上看，-25E年市场规模增速最快的3个细分适应症药物为：1）湿性老年黄斑部病变（-25ECAGR42%）；2）近视（28%）；3）青光眼（26%）。
-30E年市场规模增速最快的3个细分适应症药物为：1）糖尿病黄斑水肿（-30ECAGR62%）；2）干眼症（36%）；3）近视（25%）。
国产替代空间巨大
海外药企市占率高，国内眼科药企长期或受益于国产药物替代进口药物的趋势。按销售收入看，年，海外药企在中国眼科药物市占率达60%，海外药企市占率最高的3个细分领域分别为：1）抗过敏（年海外药企市占率约95%）；2）青光眼（85%）；3）干眼症（75%）。在多数较常见的眼科疾病上，海外药企市占率仍高，随着国产眼科药竞争力提升，国产眼科药未来替代进口药的空间广阔。
年，中国眼科药市场份额前五名眼科药企业分别为Novartis（约占中国眼科药市场规模13%）、日本参天（7%）、康弘药业（6%）、Allergan（3%）以及兴齐眼药（3%），其中日本参天和兴齐眼药专注眼科用药，其余三家为综合型药企，眼科用药销售额占总销售额比例均不高于35%。此外，这5家企业的产品多以治疗眼前节疾病为主。
相对来说，眼科市场是个细分市场，目前仍未得到大多数国内传统制药企业的